Hvorfor deflasjon ikke skjer under en lavkonjunktur

Koblingen mellom konjunktur og inflasjon

Johner Images/Brand X Pictures/Getty Images

Når det er økonomisk ekspansjon, ser det ut til at etterspørselen overgår tilbudet, spesielt for varer og tjenester som det tar tid og stor kapital for å øke tilbudet. Som et resultat stiger prisene generelt (eller det er i det minste prispress), spesielt for varer og tjenester som ikke raskt kan møte den økte etterspørselen, for eksempel boliger i bysentre (relativt fast tilbud), og avansert utdanning (tar tid å utvide /bygge nye skoler). Dette gjelder ikke biler fordi bilfabrikker kan gire opp ganske raskt.

Motsatt, når det er en økonomisk sammentrekning (dvs. resesjon), overgår tilbudet i utgangspunktet etterspørselen. Dette skulle tilsi at det ville være et press nedover på prisene, men prisene på de fleste varer og tjenester går ikke ned og heller ikke lønningene. Hvorfor ser priser og lønninger ut til å være 'klistre' i nedadgående retning?

For lønn tilbyr bedrifts-/menneskekultur en enkel forklaring: folk liker ikke å gi lønnskutt... ledere har en tendens til å permittere før de gir lønnskutt (selv om det finnes noen unntak). Når det er sagt, forklarer dette ikke hvorfor prisene ikke går ned for de fleste varer og tjenester. I Hvorfor har penger verdi , så vi at endringer i prisnivået ( inflasjon ) skyldtes en kombinasjon av følgende fire faktorer:

1. Tilgangen på penger går opp.
2. Tilgangen på varer går ned.
3. Etterspørselen etter penger går ned.
4. Etterspørselen etter varer går opp.

I en høykonjunktur vil vi forvente at etterspørselen etter varer vil stige raskere enn tilbudet. Alt annet likt forventer vi at faktor 4 vil oppveie faktor 2 og at prisnivået vil stige. Sidendeflasjoner det motsatte av inflasjon, skyldes deflasjon en kombinasjon av følgende fire faktorer:

1. Tilgangen på penger går ned.
2. Detilførsel av varergår opp.
3. Kreve for penger går opp.
4. Etterspørselen etter varer går ned.

Vi forventer atkrevefor at varer skal synke raskere enn tilbudet, så bør faktor 4 veie opp for faktor 2, så alt annet likt bør vi forvente at prisnivået faller.

I En nybegynnerveiledning til økonomiske indikatorer vi så at mål på inflasjon som f.eks Implisitt prisdeflator for BNP er pro-sykliske sammenfallende økonomiske indikatorer, så inflasjonsraten er høy under høykonjunkturer og lav under lavkonjunkturer. Informasjonen ovenfor viser at inflasjonsraten bør være høyere i høykonjunkturer enn i eksplosjoner, men hvorfor er inflasjonsraten fortsatt positiv i lavkonjunkturer?

Ulike situasjoner, forskjellige resultater

Svaret er at alt annet ikke er likt. Pengemengden utvides stadig, så økonomien har et konsekvent inflasjonspress gitt av faktor 1. The Federal Reserve har en bord liste opp pengemengden M1, M2 og M3. Fra lavkonjunktur? Depresjon? vi så at under den verste resesjonen Amerika har opplevd siden andre verdenskrig, fra november 1973 til mars 1975, falt realt BNP med 4,9 prosent.

Dette ville ha forårsaket deflasjon, bortsett fra at pengemengden steg raskt i denne perioden, med sesongjusterte M2 som steg 16,5 % og sesongjusterte M3 steg 24,4 %. Data fra Økonomisk viser at konsumprisindeksen steg 14,68 % under denne alvorlige resesjonen.

En resesjonsperiode med høy inflasjonsrate er kjent som stagflasjon , et konsept gjort kjent av Milton Friedman. Mens inflasjonsratene generelt er lavere under lavkonjunkturer, kan vi fortsatt oppleve høye nivåer av inflasjon gjennom veksten i pengemengden.

Så nøkkelpoenget her er at mens inflasjonsraten stiger under en høykonjunktur og faller under en resesjon, går den generelt ikke under null på grunn av en konsekvent økende pengemengde.

I tillegg kan det være faktorer relatert til forbrukerpsykologi som hindrer prisene i å synke under en resesjon – mer spesifikt kan bedrifter være motvillige til å redusere prisene hvis de føler at kundene vil bli opprørt når de øker prisene tilbake til sine opprinnelige nivåer på et senere tidspunkt. tidspunkt.