Børskrakket i 1929

Investorer skynder seg å ta ut sparepengene sine under et børskrakk, rundt 1929.

Stringer / Hulton Archive / Getty Images

På 1920-tallet følte mange at de kunne tjene en formue på aksjemarkedet. Når man ser bort fra volatiliteten i aksjemarkedet, investerte de hele sparepengene sine. Andre kjøpte aksjer på kreditt (margin). Da børsen tok et dykk på Black Tuesday, 29. oktober 1929, var landet uforberedt. Den økonomiske ødeleggelsen forårsaket av børskrakket i 1929 var en nøkkelfaktor i starten av den store depresjonen .

En tid med optimisme

Slutten av første verdenskrig i 1919 innvarslet en ny æra i USA. Det var en tid med entusiasme, selvtillit og optimisme, en tid da oppfinnelser som fly og radioen gjorde at alt virket mulig. Moral fra 1800-tallet ble satt til side. Klaffer ble modellen til den nye kvinnen, og Forbud fornyet tillit til den vanlige mannens produktivitet.

Det er i slike tider med optimisme at folk tar sparepengene sine ut under madrassen og ut av bankene og investerer dem. På 1920-tallet investerte mange i aksjemarkedet.

Børsboomen

Selv om aksjemarkedet har rykte på seg for å være en risikabel investering, så det ikke slik ut på 1920-tallet. Med landet i en sprudlende stemning, virket aksjemarkedet som en ufeilbarlig investering i fremtiden.

Etter hvert som flere investerte i aksjemarkedet, aksjepriser begynte å stige. Dette ble først merkbart i 1925. Aksjekursene steg deretter opp og ned gjennom 1925 og 1926, etterfulgt av et 'bull market', en sterk oppadgående trend, i 1927. Det sterke oksemarkedet lokket enda flere til å investere. I 1928 hadde en børsboom begynt.

Aksjeboomen endret måten investorer så på aksjemarkedet. Ikke lenger var aksjemarkedet kun for langsiktige investeringer. Snarere, i 1928, hadde aksjemarkedet blitt et sted hvor vanlige mennesker virkelig trodde at de kunne bli rike.

Interessen for aksjemarkedet nådde et febernivå. Aksjer hadde blitt snakk om alle byer. Diskusjoner om aksjer kunne høres overalt, fra fester til frisørsalonger. Etter hvert som avisene rapporterte historier om vanlige mennesker, som sjåfører, hushjelper og lærere, som tjener millioner på aksjemarkedet, vokste iveren etter å kjøpe aksjer eksponentielt.

Kjøper på Margin

Et økende antall mennesker ønsket å kjøpe aksjer, men ikke alle hadde penger til det. Når noen ikke hadde penger til å betale hele prisen på aksjer, kunne de kjøpe aksjer 'på margin.' Å kjøpe aksjer på margin betyr at kjøperen ville legge ned noen av sine egne penger, mens resten ville han låne av en megler. På 1920-tallet måtte kjøperen bare legge ned 10–20 % av sine egne penger og lånte dermed 80–90 % av aksjekostnaden.

Å kjøpe på margin kan være svært risikabelt. Hvis prisen på aksjer falt lavere enn lånebeløpet, vil megleren sannsynligvis utstede et 'margin call', som betyr at kjøperen må komme med kontanter for å betale tilbake lånet umiddelbart.

På 1920-tallet kjøpte mange spekulanter (folk som håpet å tjene mye penger på aksjemarkedet) aksjer på margin. Med tillit til det som virket som en uendelig prisvekst, unnlot mange av disse spekulantene å seriøst vurdere risikoen de tok.

Tegn på problemer

Tidlig i 1929 var folk over hele USA i ferd med å komme seg inn på aksjemarkedet. Overskuddet virket så sikret at selv mange selskaper plasserte penger på aksjemarkedet. Enda mer problematisk, noen banker plasserte kundenes penger i aksjemarkedet uten at de visste det.

Med børskursene oppover, virket alt fantastisk. Da den store krasjen rammet i oktober, ble folk overrasket. Imidlertid hadde det vært advarselsskilt.

Den 25. mars 1929 fikk aksjemarkedet en minikrasj. Det var et forspill til det som skulle komme. Da prisene begynte å falle, slo panikken over hele landet da marginoppfordringer – krav fra långivere om å øke låntakerens kontantinnsats – ble utstedt. Da bankmannen Charles Mitchell ga en kunngjøring om at hans New York-baserte National City Bank (den største sikkerhetsutstedende enheten i verden på den tiden) ville fortsette å låne ut, stoppet hans forsikring panikken. Selv om Mitchell og andre prøvde taktikken med trygghet igjen i oktober, stoppet det ikke det store krakket.

Våren 1929 var det flere tegn på at økonomien kunne være på vei mot et alvorlig tilbakeslag. Stålproduksjonen gikk ned; husbyggingen avtok, og bilsalget avtok.

På dette tidspunktet var det også noen få anerkjente personer som advarte om en forestående, større krasj. Men når månedene gikk uten en, ble de som rådet til forsiktighet stemplet som pessimister og bredt ignorert.

Sommerboom

Både mini-krasj og naysayers ble nesten glemt da markedet stormet frem i løpet av sommeren 1929. Fra juni til august nådde børskursene sine høyeste nivåer hittil.

For mange virket den kontinuerlige økningen i aksjer uunngåelig. Når økonom Irving Fisher uttalte: 'Aksjekursene har nådd noe som ser ut som et permanent høyt platå,' sa han det mange spekulanter ønsket å tro.

Den 3. september 1929 nådde aksjemarkedet sitt høydepunkt med Dow Jones Industrial Average stenger på 381,17. To dager senere begynte markedet å falle. Til å begynne med var det ikke noe stort fall. Aksjekursene svingte gjennom september og inn i oktober til det massive fallet på Black Thursday.

Svart torsdag 24. oktober 1929

Om morgenen torsdag 24. oktober 1929 stupte aksjekursene. Et stort antall mennesker solgte aksjene sine. Marginsamtaler ble sendt ut. Folk over hele landet så på ticker som tallene den spyttet ut stavet deres undergang.

Tickeren var så overveldet at den ikke klarte å holde tritt med salget. En folkemengde samlet seg utenfor New York-børsen på Wall Street, lamslått over nedgangen. Rykter sirkulerte om mennesker som tok selvmord.

Til manges store lettelse la panikken seg utover ettermiddagen. Da en gruppe bankfolk samlet pengene sine og investerte en stor sum tilbake i aksjemarkedet, overbeviste deres vilje til å investere sine egne penger i aksjemarkedet andre til å slutte å selge.

Morgenen hadde vært sjokkerende, men restitusjonen var fantastisk. Ved slutten av dagen var det mange som igjen kjøpte aksjer til det de trodde var tilbudspriser.

På 'Black Thursday' ble det solgt 12,9 millioner aksjer, som var det dobbelte av den forrige rekorden. Fire dager senere falt børsen igjen.

Svart mandag 28. oktober 1929

Selv om markedet hadde stengt på en oppgang på Black Thursday, sjokkerte de lave tallene på tickeren den dagen mange spekulanter. I håp om å komme seg ut av aksjemarkedet før de tapte alt (som de trodde de hadde gjort torsdag morgen), bestemte de seg for å selge. Denne gangen, da aksjekursene stupte, kom ingen inn for å redde den.

Svart tirsdag 29. oktober 1929

29. oktober 1929 ble berømt som den verste dagen i aksjemarkedshistorien og ble kalt 'Black Tuesday'. Det var så mange ordrer å selge at tickeren igjen raskt falt etter. Ved slutten av slutten var det 2 1/2 time bak sanntids lagersalg.

Folk var i panikk, og de klarte ikke å kvitte seg med aksjene raskt nok. Siden alle solgte, og siden nesten ingen kjøpte, kollapset aksjekursene.

I stedet for at bankfolk samlet investorer ved å kjøpe flere aksjer, sirkulerte rykter om at de solgte. Panikken rammet landet. Over 16,4 millioner aksjer ble solgt på Black Tuesday, en ny rekord.

Droppet fortsetter

Ikke sikker på hvordan de skulle stoppe panikken, bestemte børsene seg for å stenge fredag ​​1. november i noen dager. Da de åpnet igjen mandag 4. november for begrensede timer, falt lagrene igjen.

Nedturen fortsatte til 23. november 1929, da prisene så ut til å stabilisere seg, men den var bare midlertidig. I løpet av de neste to årene fortsatte aksjemarkedet å falle. Den nådde sitt lavpunkt 8. juli 1932, da Dow Jones Industrial Average stengte på 41,22.

Etterspill

Å si at børskrakket i 1929 ødela økonomien er en underdrivelse. Selv om rapporter om masseselvmord i etterkant av krasjet mest sannsynlig var overdrivelser, mistet mange mennesker hele sparepengene sine. Tallrike selskaper ble ødelagt. Troen på bankene ble ødelagt.

Børskrakket i 1929 skjedde i begynnelsen av den store depresjonen. Hvorvidt det var et symptom på den forestående depresjonen eller en direkte årsak til det er fortsatt heftig diskutert.

Historikere, økonomer og andre fortsetter å studere børskrakket i 1929 i håp om å oppdage hemmeligheten bak hva som startet boomen og hva som utløste panikken. Foreløpig har det vært liten enighet om årsakene. I årene etter krakket har reguleringer som dekker kjøp av aksjer på margin og bankenes roller lagt til beskyttelse i håp om at et nytt alvorlig krakk aldri kan skje igjen.