Gullstandarden
Anthony Bradshaw/ Digital Vision/ Getty Images
Et omfattende essay om gullstandarden om The Encyclopedia of Economics and Liberty definerer det som:
...en forpliktelse fra deltakende land til å fastsette prisene på sine innenlandske valutaer i form av en spesifisert mengde gull. Nasjonale penger og andre former for penger (bankinnskudd og sedler) ble fritt konvertert til gull til fast pris.
Et fylke under gullstandarden ville sette en pris for gull, si $100 per unse og ville kjøpe og selge gull til den prisen. Dette setter effektivt en verdi for valutaen; i vårt fiktive eksempel ville $1 være verdt 1/100 av en unse gull. Andre edle metaller kan brukes til å sette en monetær standard; sølvstandarder var vanlig på 1800-tallet. En kombinasjon av gull- og sølvstandarden er kjent som bimetallisme.
En kort historie om gullstandarden
Hvis du ønsker å lære om pengenes historie i detalj, er det et utmerket nettsted som heter En sammenlignende kronologi av penger som beskriver viktige steder og datoer i pengehistorien. I løpet av det meste av 1800-tallet hadde USA et bimetallisk pengesystem; men det var i hovedsak på en gullstandard da svært lite sølv ble omsatt. En ekte gullstandard kom i stand i 1900 med vedtakelsen av Gold Standard Act. Gullstandarden tok effektivt slutt i 1933 da president Franklin D. Roosevelt forbød privat gulleierskap.
Bretton Woods-systemet, vedtatt i 1946, skapte et system med faste valutakurser som tillot regjeringer å selge gullet sitt til USAs statskasse til en pris av $35/unse:
Bretton Woods-systemet ble avsluttet 15. august 1971, da president Richard Nixon avsluttet handel med gull til den faste prisen på $35/unse. På det tidspunktet for første gang i historien ble de formelle koblingene mellom de viktigste verdensvalutaene og ekte råvarer brutt.
Gullstandarden har ikke blitt brukt i noen større økonomi siden den gang.
Hvilket pengesystem bruker vi i dag?
Nesten alle land, inkludert USA, er på et system med fiat-penger, som ordlisten definerer som 'penger som i seg selv er ubrukelige; brukes bare som et byttemiddel.' De verdi av penger settes av tilbud og etterspørsel etter penger og tilbud og etterspørsel etter andre varer og tjenester i økonomien. Prisene for disse varene og tjenestene, inkludert gull og sølv, får lov til å svinge basert på markedskreftene.
Fordelene og kostnadene ved en gullstandard
Hovedfordelen med en gullstandard er at den sikrer et relativt lavt inflasjonsnivå. I artikler som ' Hva er etterspørselen etter penger? ' Vi har sett at inflasjon er forårsaket av en kombinasjon av fire faktorer:
- Tilgangen på penger går opp.
- Tilgangen på varer går ned.
- Etterspørselen etter penger går ned.
- Etterspørselen etter varer går opp.
Så lenge tilgangen på gull ikke endres for raskt, vil tilgangen på penger holde seg relativt stabil. Gullstandarden hindrer et land i å trykke for mye penger. Hvis tilgangen på penger stiger for raskt, vil folk veksle penger (som har blitt mindre mangelvare) mot gull (som ikke har gjort det). Hvis dette varer for lenge, vil statskassen til slutt gå tom for gull. En gullstandard begrenser Federal Reserve fra å vedta politikk som vesentlig endrer veksten i pengemengden som igjen begrenser inflasjons rate av et land. Gullstandarden endrer også valutamarkedets ansikt. Hvis Canada er på gullstandarden og har satt prisen på gull til $100 per unse, og Mexico også er på gullstandarden og setter prisen på gull til 5000 pesos per unse, så må 1 kanadisk dollar være verdt 50 pesos. Den utstrakte bruken av gullstandarder innebærer et system med faste valutakurser. Hvis alle land er på en gullstandard, er det da bare én ekte valuta, gull, som alle andre får sin verdi fra.Stabiliteten til gullstandarden i valutamarkedet blir ofte nevnt som en av fordelene med systemet.
Stabiliteten forårsaket av gullstandarden er også den største ulempen ved å ha en. Valutakurser har ikke lov til å reagere på skiftende omstendigheter i land. En gullstandard begrenser sterkt stabiliseringspolitikken Federal Reserve kan bruke. På grunn av disse faktorene har land med gullstandarder en tendens til å ha alvorlige økonomiske sjokk. Økonom Michael D. Bordo forklarer:
Fordi økonomier under gullstandarden var så sårbare for reelle og monetære sjokk, var prisene svært ustabile på kort sikt. Et mål på kortsiktig prisustabilitet er variasjonskoeffisienten, som er forholdet mellom standardavvik av årlige prosentvise endringer i prisnivået til gjennomsnittlig årlig prosentvis endring. Jo høyere variasjonskoeffisient, desto større kortsiktig ustabilitet. For USA mellom 1879 og 1913 var koeffisienten 17,0, noe som er ganske høyt. Mellom 1946 og 1990 var det bare 0,8.
Dessuten, fordi gullstandarden gir regjeringen lite skjønn til å bruke pengepolitikken, er økonomier på gullstandarden mindre i stand til å unngå eller oppveie enten monetære eller reelle sjokk. Reell produksjon er derfor mer variabel under gullstandarden. Variasjonskoeffisienten for reell produksjon var 3,5 mellom 1879 og 1913, og bare 1,5 mellom 1946 og 1990. Ikke tilfeldig, siden regjeringen ikke kunne ha skjønn over pengepolitikken, var arbeidsledigheten høyere under gullstandarden. Det var i gjennomsnitt 6,8 prosent i USA mellom 1879 og 1913 mot 5,6 prosent mellom 1946 og 1990.
Så det ser ut til at den største fordelen med gullstandarden er at den kan forhindre langsiktig inflasjon i et land. Imidlertid, som Brad DeLong påpeker:
...hvis du ikke stoler på at en sentralbank holder lav inflasjon, hvorfor skal du stole på at den forblir på gullstandarden i generasjoner?
Det ser ikke ut til at gullstandarden vil komme tilbake til USA når som helst i overskuelig fremtid.